Semana passada A semana passada viu um pouco de tudo, com desenvolvimentos no conflito do Irão, atualizações sobre tarifas e dados macro importantes. Conflito no Irã: As principais economias concordaram em libertar um número recorde de 400 milhões de barris de petróleo das reservas – o suficiente para substituir cerca de 20 dias de abastecimento do Estreito de Ormuz. Ainda assim, sem um fim à vista para o conflito, os preços do petróleo Brent (100 dólares por barril) permanecem cerca de 40% mais elevados do que antes do conflito. Tarifas: O Representante Comercial dos EUA, Greer, anunciou investigações aos 16 principais parceiros comerciais do país – um passo necessário para eventualmente aplicar tarifas de longo prazo para substituir as tarifas que o Supremo Tribunal considerou ilegais. Macro: A maioria dos dados é um pouco desatualizada, uma vez que é anterior ao conflito no Irão. Mas… O crescimento real revisado do PIB no quarto trimestre foi reduzido pela metade, para um ritmo anualizado de 0,7%, devido ao enfraquecimento do comércio e dos gastos do consumidor e ao maior impacto da paralisação do governo. Ainda assim, a procura interna manteve-se sólida, com uma taxa de crescimento de 1,9%. Os gastos reais dos consumidores cresceram +0,1% em relação ao mês anterior em janeiro, apesar da tempestade de neve pesar sobre os gastos com bens (-0,4%). E recebemos dois relatórios de inflação: manchete de janeiro PCE a inflação caiu de 2,9% para 2,8% em relação ao ano anterior, à medida que a contribuição dos principais bens e energia desacelerou, enquanto fevereiro IPC a inflação manteve-se inalterada em 2,4% em termos homólogos. O único dado que capta parcialmente o conflito no Irão foram os dados preliminares de Março da Universidade de Michigan sobre o Sentimento do Consumidor, que caíram porque os consumidores esperam que os preços do gás subam no próximo ano. Dada a pressão ascendente sobre a inflação causada pelo aumento dos preços da energia, os rendimentos dos títulos do Tesouro a 10 anos subiram cerca de 10 pontos base, para 4,25%, desde 6 de Março, embora o Nasdaq-100® esteja estável. Essa semana Aqui estão os principais eventos que estou assistindo esta semana: Hoje: Produção Industrial (fevereiro) Quarta-feira: Reunião do Fed, Inflação de Preços ao Produtor (fevereiro) Quinta-feira: Pedidos de seguro-desemprego NASDAQ

O Nasdaq-100® (NDX®) teve origem em 1985 e comemorou recentemente 40 anos! Ao longo desse tempo, tornou-se um dos principais índices de ações de grande capitalização dos EUA, conhecido por ser uma referência para muitas das empresas mais inovadoras do mundo. Parte do seu sucesso como produto de investimento e negociação é o ecossistema de investimentos e derivados que evoluiu em torno dele. Quatro décadas de marcos do ecossistema Com base no sucesso do NDX nas últimas quatro décadas, o ecossistema progrediu do apoio predominante a instrumentos de negociação de curto prazo para o apoio a uma gama diversificada de aplicações de investimento. Este desenvolvimento reflete a transformação do índice, do seu apoio inicial a empresas tecnológicas emergentes, num índice de referência diversificado e representativo da economia global do século XXI. A linha do tempo a seguir mostra a progressão dessa evolução. Gráfico 1: Cronograma dos principais lançamentos de produtos Nasdaq-100 e crescimento de AUM de produtos negociados em bolsa Fonte: Nasdaq. Marcos listados para produtos atualmente utilizados vinculados ou comparados ao NDX. Dados globais NDX ETP AUM entre 01/04/1999 e 31/12/2025. Um índice que começou antes da indexação decolar Nas décadas de 1980 e 1990, o investimento baseado em índices ainda estava na sua infância. Consequentemente, o Nasdaq-100 começou a sua vida para mostrar as empresas listadas na Bolsa de Valores Nasdaq. Os primeiros produtos de negociação e cobertura foram introduzidos em 1994: opções listadas e um fundo mútuo Rydex gerido passivamente. Isso gerou liquidez no ecossistema Nasdaq-100. Derivados mais sofisticados entraram no ecossistema no final da década de 1990, à medida que o setor tecnológico se expandia. Em 1999, foram adicionados futuros de e-mini. ETFs são introduzidos Um dos anos mais importantes para o ecossistema foi 1999, quando o “Nasdaq-100 Index Tracking Stock” (QQQ®) foi lançado, fornecendo o primeiro fundo negociado em bolsa (ETF) para rastrear NDX. A Nasdaq inicialmente serviu como patrocinadora do QQQ. Então, em 2007, o patrocínio foi transferido para a Invesco, inicialmente sob a marca “PowerShares”. O Nasdaq-100 se expande como produto de investimento À medida que entrámos no actual milénio, o ecossistema para investidores continuou a expandir-se. O índice atendeu investidores que buscavam exposição alavancada, inversa e de opções. Inicialmente, isto foi feito através de notas estruturadas e produtos de seguros, mas ao longo do tempo muitos ETFs ofereceram exposições semelhantes, tornando o acesso a estas opções de investimento muito mais fácil. Nos anos mais recentes, temos visto ETFs que são geridos ativamente (como o JEPQ), bem como ETFs que acompanham porções de mega-capitalização do índice (como o MAGS). Além disso, com o aumento significativo da procura retalhista devido à negociação sem comissões, às plataformas baseadas em aplicações para smartphones e à educação financeira de acesso mais fácil, foram criados produtos que exigem um capital inicial mais baixo, como os Futuros Micro E-mini. O Nasdaq-100 de hoje O crescimento do Nasdaq-100 foi alimentado não só pelo desempenho e pelo impacto económico dos constituintes do índice, mas também por opções de investimento mais amplas e por um acesso mais fácil ao mercado. Hoje, o ecossistema representa mais de 1,4 biliões de dólares em exposição a NDX através de ETFs, fundos mútuos, produtos de seguros, notas estruturadas e derivados negociados em bolsa. Clique aqui para ver o white paper completo sobre o ecossistema Nasdaq-100, que examina adicionalmente o tamanho do mercado e o perfil de liquidez dos produtos NDX. Pranay Dureja, estrategista de derivativos e QIS da Nasdaq Index Insights, contribuiu para este artigo. NASDAQ

Essa semana Desde que o conflito com o Irão começou no sábado, os mercados têm tentado avaliar o seu impacto económico – sendo o principal canal o aumento dos preços da energia. Isto porque o conflito essencialmente interrompeu o tráfego no Estreito de Ormuz – que transporta 20%-25% do petróleo e do gás natural liquefeito (GNL) global – e fechado instalações energéticas da região. Esta semana, os preços do petróleo internacional e dos EUA subiram 30% e 35%, respetivamente, para os seus máximos desde 2023, e os preços do GNL na Europa subiram 65%, enquanto os preços do GNL nos EUA subiram apenas 10%. A JPMorgan estima que, se os preços do petróleo permanecerem nestes níveis, aumentarão a inflação global dos EUA em 0,3 pontos percentuais e reduzirão o crescimento do PIB dos EUA em 0,6 pontos percentuais. Dado este provável aumento da inflação, os mercados reduziram as suas expectativas de cortes nas taxas da Fed este ano em 20 pontos base (pb), para cerca de 40 pb. E isso depois da grande falha de hoje no número de empregos ter aumentado as expectativas de corte nas taxas. A economia perdido 92.000 empregos em fevereiro – contra as expectativas de 55.000 ganho — e as perdas foram generalizadas a todos os setores. Ainda assim, é melhor não ler demasiado num único mês (bom ou mau), e o sector privado registou um ganho médio de cerca de 20.000 empregos por mês nos últimos 3 meses. Mesmo com este cenário, o Nasdaq-100® caiu apenas 1% esta semana, embora o aumento das expectativas de inflação tenha feito com que o rendimento do Tesouro a 10 anos subisse quase 20 pontos base, para 4,15%. Próxima semana Aqui estão os principais eventos que assistirei na próxima semana: Terça-feira: Otimismo para pequenas empresas do NFIB (fevereiro) Quarta-feira: Inflação do IPC (fevereiro) Quinta-feira: Pedidos de seguro-desemprego Sexta-feira: Inflação e gastos do PCE (janeiro), PIB real (revisão do quarto trimestre), vagas de emprego JOLTS (janeiro) NASDAQ