Embora a paralisação do governo tenha terminado, dados económicos anteriormente não divulgados estão agora programados para serem divulgados nos próximos dias e semanas. Que desafios ou oportunidades isso representa para os participantes e analistas do mercado?
Existem alguns desafios. Primeiro, alguns dados estarão incompletos. Por exemplo, o Diretor do Conselho Económico Nacional, Kevin Hassett, disse que, devido à paralisação, os dados da taxa de desemprego de outubro não estarão disponíveis. Então, no curto prazo, como lidamos com estas lacunas nos dados? É claro que existem inúmeras séries de dados privados ou alternativos que podem ajudar a tapar as lacunas, mas não são um substituto perfeito para os dados governamentais.
Em segundo lugar, devido à duração da paralisação, ainda estamos recebendo dados de setembro e até de agosto. Quanto peso devemos atribuir aos dados com dois ou até três meses? Os participantes do mercado e os analistas terão que escolher a quais divulgações de dados vale a pena reagir.
O lado da oportunidade é mais claro. A imagem da economia ganhará mais destaque à medida que estes dados forem divulgados, ajudando a tomar decisões mais informadas.
A Reserva Federal continua a desempenhar um papel fundamental na definição das expectativas do mercado. Na sua opinião, como deve a Fed abordar as decisões de política monetária quando confrontada com dados económicos incompletos ou atrasados devido a paralisações governamentais?
O interessante é que recebemos algumas mensagens contraditórias do Fed sobre isso. Na conferência de imprensa do Comité Federal de Mercado Aberto, o presidente Jerome Powell falou sobre os montes e montes de dados ainda disponíveis para o Fed, ao mesmo tempo que comparou esta situação a conduzir no nevoeiro, o que exige abrandamento.
Em última análise, na minha opinião, a forma como a Fed deverá comportar-se depende das circunstâncias. Eu diria que, na actual situação em que o mercado de trabalho parece cada vez mais precário, eles deveriam errar e serem proactivos e reduzir as taxas em Dezembro, apesar desta “névoa”, que deverá dissipar-se completamente na sua reunião de Janeiro.
