Essa semana
Desde que o conflito com o Irão começou no sábado, os mercados têm tentado avaliar o seu impacto económico – sendo o principal canal o aumento dos preços da energia.
Isto porque o conflito essencialmente interrompeu o tráfego no Estreito de Ormuz – que transporta 20%-25% do petróleo e do gás natural liquefeito (GNL) global – e fechado instalações energéticas da região.
Esta semana, os preços do petróleo internacional e dos EUA subiram 30% e 35%, respetivamente, para os seus máximos desde 2023, e os preços do GNL na Europa subiram 65%, enquanto os preços do GNL nos EUA subiram apenas 10%. A JPMorgan estima que, se os preços do petróleo permanecerem nestes níveis, aumentarão a inflação global dos EUA em 0,3 pontos percentuais e reduzirão o crescimento do PIB dos EUA em 0,6 pontos percentuais. Dado este provável aumento da inflação, os mercados reduziram as suas expectativas de cortes nas taxas da Fed este ano em 20 pontos base (pb), para cerca de 40 pb.
E isso depois da grande falha de hoje no número de empregos ter aumentado as expectativas de corte nas taxas. A economia perdido 92.000 empregos em fevereiro – contra as expectativas de 55.000 ganho — e as perdas foram generalizadas a todos os setores. Ainda assim, é melhor não ler demasiado num único mês (bom ou mau), e o sector privado registou um ganho médio de cerca de 20.000 empregos por mês nos últimos 3 meses.
Mesmo com este cenário, o Nasdaq-100® caiu apenas 1% esta semana, embora o aumento das expectativas de inflação tenha feito com que o rendimento do Tesouro a 10 anos subisse quase 20 pontos base, para 4,15%.
Próxima semana
Aqui estão os principais eventos que assistirei na próxima semana:
- Terça-feira: Otimismo para pequenas empresas do NFIB (fevereiro)
- Quarta-feira: Inflação do IPC (fevereiro)
- Quinta-feira: Pedidos de seguro-desemprego
- Sexta-feira: Inflação e gastos do PCE (janeiro), PIB real (revisão do quarto trimestre), vagas de emprego JOLTS (janeiro)
