Como as tecnologias emergentes, como IA, quântica ou acelerar a computação, transformando a demanda em infraestrutura de energia?
Os requisitos computacionais da IA requerem densidade de rack significativamente mais alta, com mais racks intensivos em potência utilizados dentro do shell do data center. A combinação de aumento da densidade do rack e cargas de energia mais altas por rack continua a acionar a demanda de energia do data center. Ao mesmo tempo, a disponibilidade de energia permanece restrita, à medida que as interconexões da grade se tornam mais desafiadoras para as turbinas protegidas e tradicionais e outras formas de equipamento crítico de energia permanecem em falta.
Impulsionados pela demanda crescente e pela intensidade crescente de energia das cargas de trabalho de IA, os data centers agora estão projetados para consumir entre 7% e 12% do total de eletricidade dos EUA. Apenas 7 a 8 anos atrás, sua participação foi de apenas 1% a 1,5%, tornando isso um aumento dramático. Para apoiar esse crescimento, serão necessários cerca de 250 adicionais (TWH) de eletricidade para atender a essa demanda de energia.
À medida que a demanda aumenta, quais áreas dentro da indústria de energia Hamilton Lane considera atraente a curto e longo prazo?
À medida que a demanda de energia aumenta, todas as formas de geração tradicional e renovável serão necessárias para apoiar o crescimento contínuo. Cada forma de geração de energia pode ter atributos de investimento atraentes, dependendo da estrutura da parte offtak e dos mercados de energia onde eles operam. Continuamos a ver oportunidades em ativos de geração de gás natural, solar, armazenamento de bateria e atualização de sistemas de transmissão e distribuição. Alguns desses ativos de nova geração e distribuição são feitos em parcerias com as concessionárias, enquanto outros são contratados diretamente para hiper-escalos ou outras empresas que precisam de fonte de alimentação quando a conectividade da grade é difícil de proteger. A dificuldade em garantir a nova conectividade da rede também aumenta a atratividade de plataformas de geração distribuída que podem fornecer sob medida, atrás dos sistemas de energia do medidor para usuários comerciais e industriais.
Os reatores nucleares a longo prazo e em pequena escala e a reinicialização das instalações nucleares existentes podem ser viáveis, embora as restrições de combustível, o tratamento de resíduos de combustível gastos e o empurrão da comunidade possam continuar a fazer um desafio nuclear.
Você também destacado A única grande lei de belas projeto, que foi “um pouco conflitante entre sua dinâmica política e seu potencial impacto na geração de energia”. Enquanto os investidores digerem a nova legislação, como deveriam estar pensando em suas alocações de capital?
Eu acho que o governo reconhece que a disponibilidade de energia será fundamental para suas ambições de política de IA. O único grande projeto de lei (“OBBB”) removeu algumas formas de créditos federais para projetos de geração renovável, mas permitiu uma rampa eliminada para projetos que estão em construção ou iniciantes na construção no curto prazo. Embora esses créditos desempenhem um papel importante na economia do projeto, eles não são os únicos preços do motorista e do PPA, vêm subindo em resposta a créditos federais mais baixos do que o esperado. Ainda existe um forte mercado de Offtakes para renováveis, tanto de Utility quanto de Offtakers corporativos, e mais de 30 estados dos EUA ainda têm seus próprios padrões de energia renovável que continuarão a avançar a nova capacidade instalada proveniente de renováveis. O pano de fundo macro para o mercado de energia dos EUA permanece forte, pois você tem um mercado que é escasso diante da crescente demanda. Embora a incerteza política diminua o investimento, ela não o interrompe, pois o capital de infraestrutura continua se formando por trás desse forte tema macro. Após o OBBB, o governo também anunciou sua diretiva de política de IA, que deve fornecer incentivos federais para todas as formas de geração de energia específica ou sinteticamente conectadas aos data centers de IA. Portanto, embora o OBBB tenha sido marginalmente negativo para algumas formas de geração renovável, poderíamos ver alguns dos incentivos restaurados se esses projetos beneficiarem especificamente a IA, muitos dos quais devem.
