Este erro pode titular um acordo, mesmo que sua empresa seja sólida

O que está na sua sala de dados importa mais do que o que está em seu campo. A maioria dos fundadores aprende isso tarde demais.

Há um momento em quase todas as captação de recursos ou processo de fusões e aquisições em que o tom muda. O tom está feito. O investidor ou comprador está interessado. Uma folha de termo pode até ser assinada.

E então alguém diz isso: “Você pode compartilhar o acesso à sala de dados?”

Em teoria, isso é apenas diligência. Um passo formal antes de seguir em frente. Na realidade, é o momento em que o fundador para de vender o futuro e começa a ser auditado para o passado.

Se sua sala de dados estiver uma bagunça, o negócio começa a deslizar

Como CFO fracionário, fui puxado para várias transações em que o fundador tinha tração real: a receita era sólida, margens melhorando e produtos em demanda.

Mas uma vez que abrimos as finanças, ficou claro que o back -end não acompanhou o ritmo da frente.

Os livros estavam incompletos. A receita foi reconhecida inconsistentemente. Os contratos de clientes estavam ausentes ou desatualizados. A tabela de tampa foi rastreada vagamente. Os registros fiscais não estavam alinhados com os números relatados.

Em todos os casos, a emoção do investidor começou a esfriar. Os e -mails diminuíram a velocidade. As perguntas ficaram mais específicas. A avaliação foi repensada.

E em alguns casos, o acordo desmoronou completamente.

O que os investidores estão realmente procurando

Quando pedem uma sala de dados, os investidores não estão tentando ficar impressionados – eles estão tentando evitar arrependimento.

Eles querem ver:

• Que seus números se reconciliam nos sistemas
• Que seus contratos são limpos e acessíveis
• Que sua receita é defensável e repetível
• Que sua equipe é formalizada e compensada corretamente
• Que os impostos são pagos e a conformidade é clara
• Que sua história de crescimento se sustenta sob escrutínio

Não se trata de perfeição. É sobre confiança. E uma sala de dados confusa diz a eles que eles podem não ser capazes de confiar na fundação, mesmo que eles gostem do negócio.

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Os três níveis de diligência do investidor (e o que cada um precisa)

Os fundadores geralmente tratam salas de dados como um upload estático. Mas, na realidade, os investidores avaliam em ondas, e cada nível exige mais precisão. Veja como aconselho os fundadores a se prepararem em cada estágio.

Nível 1: Folha de pré-termo-Credibilidade de construção

Nesta fase, você ainda está na fase de vendas. Os investidores estão validando o quadro geral. Isso não é profunda diligência – é verificação do sinal. Incluir:

• Seu último deck de arremesso (versão final mostrada aos investidores)
• Um Pager 1 com resumo da empresa, modelo de negócios e tração
• P&L de alto nível de 3 anos com tendências e margens de primeira linha
• Tabela de tampa limpa e totalmente diluída (incluindo ESOPS)
• Gráfico básico de organização mostrando linhas de relatório e fundadores
• Um breve resumo dos principais segmentos de clientes e mix de receita
• Documentos fundadores (certificado de incorporação, etc.)

Nível 2: Folha de pós-termo-mergulho profundo financeiro e operacional

É aqui que começa a diligência real. A folha de termo é assinada (ou fechada) e agora o investidor deseja testar seus sistemas.

Incluir:

• Demonstrações financeiras mensais (P&L, balanço patrimonial, fluxo de caixa) nos últimos 2 a 3 anos
• Seu modelo de previsão com receita, margens, número de funcionários e custos
• Orçamento vs. reais para os anos atuais e anteriores
• Análise de margem bruta por produto ou serviço
• Coortes de clientes (rotatividade, retenção, tendências da ARPU)
• CAC, LTV, períodos de retorno, com lógica de suporte
• Coleções envelhecidas e métricas DSO
• Uma quebra do risco de concentração de fornecedores e do cliente
• Lista de funcionários com funções, salários e plano de contratação
• Acesso a extratos bancários (para reconciliação)

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Nível 3: Legal and Compliance – ‘Desecando’ o negócio

Esta é a volta final antes do fechamento. Os investidores (e seus advogados) querem saber que não há surpresas legais.

Incluir:

• Contratos de clientes, especialmente aqueles que representam> 10% da receita
• Contratos de fornecedores e compromissos de compra
• Acordos de emprego e cronogramas de alocação de ESOP
• Acordos de acionistas e resoluções do conselho
• Todos os registros de impostos (GST, imposto de renda, folha de pagamento, etc.) nos últimos 3 anos
• Aprovações regulatórias (se aplicável)
• Acordos de arrendamento, documentação de IP, apólices de seguro
• Detalhes de quaisquer problemas de litígio ou conformidade em andamento
• Cópias de notas conversíveis, cofres ou folhas de termos anteriores

Não apenas construa um quarto – conte uma história consistente

Mesmo uma sala de dados bem organizada pode sair pela culatra se contradiz o que está em seu campo.

Certificar-se:

• O Modelo Financeiro alinhe com as suposições discutidas
• O Economia da Unidade No seu baralho, combine os dados de retenção e CAC na sala
• O Plano de Headcount reflete os números em sua previsão
• Seu registros fiscais e os livros são reconciliados, até a última rupia ou dólar

Os investidores querem uma narrativa que se sustenta sob escrutínio. Quando a história corresponde aos dados, você cria confiança. Quando isso não acontece, as perguntas se acumulam – e o momento morre.

Pensamento final

Sua sala de dados não é apenas uma pasta de documentos. É um espelho que reflete como você está administrando o negócio quando ninguém estava assistindo. Se você planeja aumentar ou sair no próximo ano, não espere até que a lista de verificação da diligência chegue.

Comece a se preparar agora. Porque quando o relógio começa, os investidores não avaliam apenas sua oportunidade. Eles avaliam sua disciplina. E é isso que determina se o acordo é feito – nos seus termos.