Sumário executivo:
- EUA, as ações amplamente mais altas em maio
- Desecalação de tarifas entre os EUA e a China um grande catalisador
- Surpresas de ganhos positivos relatados para grandes capas excedem a média de 10 anos
- Desenvolvimentos fora de Washington continuam a dominar as manchetes
Desempenho do índice para maio:
Em maio, o mercado de ações dos EUA registrou ganhos significativos, com o Dow Jones subindo 3,94%, o S&P 500 subindo 6,15%, o Nasdaq subindo 9,56%e o Russell 2000 em 5,20%. A de desacalação de tarifas entre os EUA e a China foi um grande catalisador que levava ao melhor mês para o S&P 500 e a NASDAQ desde novembro de 2023. Grandes estoques de tecnologia superaram, enquanto outros setores, como semicondutores, viagens e lazer, automóveis e software também tiveram ganhos fortes. No entanto, cuidados gerenciados, farmacêuticos, China Tech, construtores de casas, cursos de petróleo, alimentos e bebidas e telecomunicações com desempenho inferior.
Os tesouros eram mais fracos ao longo da curva, com o rendimento de 2 anos acima de 30 pontos base e os 10 e 30 anos rendem cerca de 25 pontos base. O índice do dólar e o ouro caíram 0,1%, enquanto os futuros de bitcoin aumentaram 11%e o petróleo da WTI aumentou 4,4%. Apesar dos desenvolvimentos positivos do comércio, a volatilidade do título comercial permaneceu uma operação importante do mercado, com desafios contínuos nas negociações e decisões judiciais que afetam as tarifas. Apesar dessas incertezas, o sentimento otimista foi apoiado por margens corporativas resilientes, ganhos fortes de IA, dados robustos do consumidor e uma coleta nas atividades de M&A e IPO.
O desempenho do setor variou, com tecnologia, serviços de comunicação, discricionário do consumidor e industriais liderando o caminho. Saúde, energia, imóveis, grampos de consumidores, materiais, serviços públicos e finanças atrasados. O backup nos rendimentos do Tesouro foi impulsionado por preocupações com déficits orçamentários, inflação e um alimentado cada vez mais Hawkish. O crescimento dos ganhos corporativos para o primeiro trimestre foi forte, com as empresas S&P 500 relatando um crescimento de 12,5%, embora muitas tenham emitido orientações negativas de EPS devido a impactos tarifários. No geral, maio foi um mês dinâmico para os mercados, marcado por desenvolvimentos comerciais positivos e desempenho corporativo robusto.
Principais tendências de dados econômicos em maio de 2025:
- Mercado de trabalho:
- Sinais Mistos: O aumento das reivindicações de desemprego inicial e contínuo sugere alguma suavidade no mercado de trabalho. No entanto, a taxa de desemprego permanece estável em 4,20%, indicando estabilidade geral. O declínio na folha de pagamento não agrícola aponta para a criação de emprego mais lenta.
- Fabricação e Serviços:
- Fraqueza de fabricação: O índice de fabricação do ISM caiu abaixo de 50, indicando contração no setor de manufatura. O PMI de fabricação global dos EUA da S&P também permaneceu plano, sugerindo um crescimento estagnado.
- Setor de serviços Resiliência: O índice de serviços ISM melhorou, mostrando crescimento no setor de serviços, embora o PMI dos Serviços Globais dos EUA da S&P tenha diminuído, indicando desempenho misto.
- Inflação e preços:
- Inflação moderadora: Os dados de CPI e PPI mostram uma ligeira diminuição nas taxas de inflação ano a ano, sugerindo que as pressões inflacionárias podem estar diminuindo. O Índice de Preços do PCE principal também indica um ligeiro declínio, o que pode ser um sinal positivo para os consumidores.
- Mercado imobiliário:
- Dados de moradia mista: As vendas domésticas existentes diminuíram, enquanto as novas vendas de casas aumentaram, indicando desempenho variado no mercado imobiliário. A queda nas licenças de construção sugere possíveis fraquezas futuras na construção de moradias.
- Sentimento do consumidor:
- Melhor confiança: O índice de confiança do consumidor do conselho da conferência viu um aumento significativo, refletindo o sentimento aprimorado do consumidor. No entanto, o índice de sentimentos da Universidade de Michigan diminuiu, indicando algumas preocupações do consumidor.
Desempenho do setor Retorno total para maio:
Comentário de ganhos:
O S&P 500 relatou fortes resultados para o primeiro trimestre de 2025. De acordo com os dados do FactSet, a porcentagem de empresas que relatam surpresas positivas de ganhos e a magnitude dessas surpresas excederam suas médias de 10 anos.
Para o primeiro trimestre de 2025, 78% das empresas da S&P 500 reportaram uma surpresa positiva de EPS e 64% relataram uma surpresa positiva de receita, levando a uma taxa de crescimento de ganhos de 12,50% em relação ao ano anterior, marcando o segundo trimestre consecutivo de crescimento de dois dígitos. Inicialmente estimado em 7,2% em 31 de marçostDez setores relataram ganhos mais altos devido a surpresas positivas de EPS. Para o próximo trimestre, 51 empresas emitiram orientações negativas no EPS, enquanto 43 emitiram orientações positivas. A relação P/E de 12 meses a termo para o S&P 500 fica em 21,3, acima da média de 5 anos de 19,9 e a média de 10 anos de 18,4, indicando avaliações de mercado mais altas.
Resultados de vendas e ganhos do setor de S&P:
Reação de preço de 2 dias após os lançamentos de ganhos:
Os futuros de fundos do Fed estão preços em uma chance de 95+% de retenção na reunião de junho:
Maturidade constante do tesouro de 10 anos menos a maturidade constante do tesouro de 2 anos:
Ouro:
Óleo:
Dxy:
Bitcoin:
Olhando para o futuro:
O foco do mercado nesta semana será no relatório de folha de pagamento não -agrícolas de sexta -feira para maio. Os economistas prevêem que a taxa de desemprego permanece em 4,2%, com 128.000 novos empregos adicionados. A leitura virá quando as reivindicações de desemprego novas e continuadas continuarão a aumentar. As manchetes tarifárias de Washington continuarão a dominar o sentimento do mercado agora que a temporada de ganhos empatou para fechar. Em 20 de junho, temos a expiração de opções de “Triple Witch” e reequilíbrio de índice S&P. Finalmente, em 27 de junho, no fechamento, temos a reconstituição anual de Russell, que é tradicionalmente um dos dias mais altos de volume de capital do ano.
Calendário econômico para junho:
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