Você pode pensar que o maior papel dos mercados de ações nas empresas de financiamento acontece no dia de sua oferta pública inicial (IPO).
Embora o Dia da IPO seja importante para cada empresa, os dados sugerem que os mercados públicos vejam mais fluxos de caixa da empresa a partir de questões secundárias, recompras e dividendos.
IPOs são menores que secundários
O manual anual do SIFMA sempre inclui dados interessantes nas aulas e países de ativos.
Um gráfico que é interessante para mim, trabalhando em uma troca de listagem, está abaixo. Isso mostra que os recursos do IPO são na verdade uma fração de todo o capital levantado pelo mercado de ações dos EUA a cada ano – mesmo em um ano “grande” para IPOs, como 2021 (observe que os dados do SIFMA excluem empresas de aquisição de fins especiais ou SPACs).
Por exemplo, no ano passado, os IPOs levantaram um total de US $ 30 bilhões, enquanto os secundários levantaram quase US $ 170 bilhões.
O levantamento de capital adicional, para novas aquisições ou projetos, é outro benefício de ser uma empresa pública. Normalmente, os secundários são concluídos durante a noite, com um pequeno desconto no preço de fechamento naquele dia.
Gráfico 1: Negociações secundárias do mercado dos EUA adicionam muito mais do que IPOs
Recompra são maiores que secundários
Obviamente, as empresas nem sempre precisam aumentar o capital. Às vezes, eles querem devolver o fluxo de caixa livre aos investidores.
Uma maneira de fazer isso é através de recompras. De acordo com dados do Wall Street Journal, as empresas gastam cerca de US $ 1 trilhão a cada ano em recompra. Isso é significativamente mais do que o valor das finanças secundárias levantadas.
Curiosamente, outros dados da Bloomberg sugerem que os gastos com recompra estão relativamente concentrados, com as 11 principais empresas representando quase US $ 500 bilhões em recompras anunciadas.
Gráfico 2: A atividade de recompra aumenta ainda mais do que aumentos em dinheiro
Dividendos são de tamanho semelhante às recompras
Outra maneira de devolver dinheiro aos acionistas é via dividendos.
Os dados abaixo, da Goldman Sachs, mostram que os dividendos são de tamanho semelhante às recompras. É importante ressaltar que os dados também mostram que os dividendos geralmente são muito consistentes ao longo do tempo.
Por outro lado, em períodos de recessão, quando as vendas geralmente caem, a maioria das empresas reduz significativamente as recompras. Isso os ajuda a manter os fluxos de caixa para operações – sobreviver a crise. Também torna as recompras mais cíclicas.
Gráfico 3: Compartilhar do uso de fluxo de caixa por empresas ao longo do tempo
As empresas gerenciam financiamento de várias maneiras
Os dados mostram que, embora os IPOs sejam importantes para cada empresa quando acontecem, os mercados públicos também permitem que as empresas aumentem com eficiência capital e retornem capital aos investidores – geralmente no preço de mercado predominante ou próximo ao mercado.
Essa é uma maneira crítica de os mercados públicos ajudam a tornar o investimento e a alocação de ativos, ainda mais eficientes.
