No início deste ano, havia muito otimismo de que este seria um ano forte para ofertas públicas iniciais (IPOs), e esse otimismo foi atendido – os IPOs estão de volta!
E, como mostraremos, ambos os pulsos de IPO da Nasdaq sugerem que esta força continuará em 2026. A ressalva é que o mercado de IPO dos EUA ficará em espera até que termine a paralisação do governo, uma vez que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA precisa de rever e aprovar os registos de IPO. Historicamente, as paralisações governamentais duraram em média oito dias, sendo que a mais longa durou 35 dias.
IPO pop dos EUA retorna em segundo lugar mais forte desde pelo menos 2014
Faltando menos de três meses para este ano, 2025 já é o ano mais forte para IPOs desde (pelo menos) 2021 em uma série de métricas:
- A maioria dos IPOs (277, incluindo 175 empresas operacionais)
- Maior parte do capital levantado (US$ 50 bilhões)
- A maioria dos grandes IPOs, com aumentos de capital de mais de US$ 500 milhões (22)
- Desempenho forte no primeiro dia
Numa base ponderada pelo aumento do limite máximo, as empresas operacionais dos EUA registaram um aumento médio no primeiro dia de cerca de 34% (gráfico abaixo). Isso é dobro a média de 2023 e 2024, e o segundo melhor ano desde pelo menos 2014.
Dos 175 IPOs de empresas operacionais, 72 ganharam mais de 10%, 18 subiram pelo menos 50% e oito saltaram mais de 125%!
Gráfico 1: IPOs de empresas operacionais ganhando +34% em média no primeiro dia de 2025
É importante ressaltar que vemos que as empresas também apresentam um desempenho muito além do primeiro dia. Como grupo, os IPOs de 2025 subiram 27% este ano (gráfico abaixo, linha verde) em relação ao seu IPO – quase o dobro do ganho de 15% do S&P 500 no acumulado do ano. E vemos que IPOs maiores, medidos pela capitalização do IPO (tamanho do círculo), tendem a ter melhores retornos este ano.
Gráfico 2: As empresas maiores obtiveram alguns dos melhores retornos este ano
Na Europa, Nasdaq Estocolmo levantou 6x o capital do ano passado
E não são apenas os mercados dos EUA que estão a ter um bom ano.
A Nasdaq Estocolmo levantou quase 6x mais capital este ano (6 mil milhões de euros, até agora) do que no ano passado (1,1 mil milhões de euros), apesar de ter tido menos novas cotações este ano (16, até agora) do que no ano passado (23). Este é de longe o maior capital levantado na Europa e inclui o maior IPO de toda a Europa desde 2022.
Estocolmo também viu pops! Em média, os lançamentos de IPO subiram mais de 19% – tal como os EUA, que é o segundo melhor desde pelo menos 2014 – e dois IPOs registaram mais de 30%.
Gráfico 3: IPOs de Estocolmo ganhando +19% em média no primeiro dia de 2025
Pulsos de IPO indicam que a recuperação na atividade de IPO continua em 2026
Após o final do terceiro trimestre, também poderemos atualizar nossos Pulsos de IPO prospectivos. Eles sugerem que a força na atividade de IPO deverá continuar no início de 2026.
Pulso Nasdaq EUA
O IPO Pulse dos EUA subiu pelo quinto mês consecutivo e atingiu o máximo de oito meses (linha azul abaixo).
A recuperação do IPO Pulse desde Abril coincide com a recuperação da actividade de IPO nos EUA, de uma queda modesta no segundo trimestre para um máximo de 3¾ anos no terceiro trimestre (64). Com o IPO Pulse subindo ainda mais em setembro, a atividade de IPO provavelmente permanecerá em alta.
Gráfico 4: Nasdaq IPO Pulse entrou em uma nova recuperação, subindo para uma alta de oito meses
Nasdaq Estocolmo Pulso
É uma história semelhante em Estocolmo, com o Nasdaq Stockholm IPO Pulse também subindo durante cinco meses consecutivos, atingindo um máximo de sete meses em Setembro (gráfico abaixo, linha azul).
E, tal como nos EUA, a actividade de IPO em Estocolmo aumentou do segundo para o terceiro trimestre. Isto apesar do facto de, desde 2015, o terceiro trimestre ter a média do menor número de IPOs (devido às férias de verão), e o segundo trimestre ter a maior média. Assim, com o IPO Pulse de Estocolmo numa clara tendência ascendente, a atividade do IPO de Estocolmo deverá permanecer em recuperação no início do próximo ano.
Gráfico 5: Nova recuperação no IPO Pulse de Estocolmo sinaliza recuperação contínua na atividade de IPO em 2026
Provável final de ano forte para EUA e Estocolmo
Este ano já foi um ano forte para os IPOs nos EUA e em Estocolmo, com o retorno do apetite dos investidores.
Com ambos os nossos pulsos de IPO em novos máximos, os dados sugerem que a atividade de IPO provavelmente terminará o ano forte.
