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O Citi iniciou a cobertura das ações do PicPay com recomendação de compra e preço-alvo de US$ 28 para 2026, indicando um potencial de valorização de 78,23%. As ações do PicPay, que estrearam na Nasdaq a US$ 19, fecharam a última semana a US$ 15,71, com a empresa valendo cerca de US$ 2 bilhões.
O crescimento da companhia é impulsionado por taxas de transação e um aumento esperado no volume total de pagamentos, que deve passar de R$ 421 bilhões em 2024 para R$ 558 bilhões em 2025.
O Citi projeta um crescimento rápido da carteira de crédito, de R$ 21,5 bilhões em 2025 para R$ 50,5 bilhões até 2027, com uma estratégia equilibrada entre crédito garantido e não garantido. Os analistas esperam um crescimento médio anual de lucro de 35% entre 2025 e 2030, com um ROE previsto de 31% em 2027. O PicPay, com 66 milhões de clientes, enfrenta forte concorrência, mas se destaca por sua permanência no Brasil.
* Resumo gerado por inteligência artificial e revisado pelos jornalistas do NeoFeed
O Citi iniciou a cobertura das ações do PicPay com recomendação de compra e preço-alvo de US$ 28 para o fim de 2026, o que representa um potencial de valorização de 78,23% em relação ao último fechamento.
Recém-chegadas à Nasdaq, as ações do PicPay estrearam na bolsa americana no fim de janeiro, precificadas a US$ 19 cada. Com poucas semanas de negociação, o papel encerrou a última semana a US$ 15,71, com a empresa valendo cerca de US$ 2,1 bilhões. Os papéis sobem cerca de 3% na manhã de segunda-feira, 23 de fevereiro.
A companhia teve crescimento calcado em taxas de transação, como pagamento de Pix por cartões de crédito de terceiros. Em 2024, seu volume total de pagamentos foi de R$ 421 bilhões e é esperado que tenha encerrado 2025 em R$ 558 bilhões. Agora, a expectativa é de que esse crescimento passe pela originação própria.
A tese central do Citi passa pelo portfólio de crédito da companhia, que ainda é pequeno, mas que, segundo os analistas, deve passar por um rápido crescimento nos próximos anos. A estimativa é que a carteira avance de R$ 21,5 bilhões em 2025 para R$ 50,5 bilhões até 2027.
A estratégia passa por um mix equilibrado entre crédito garantido (como consignado público e privado) e não garantido (cartão e empréstimo pessoal), além do aprofundamento da oferta para a base atual de clientes, que soma mais de 66 milhões de contas.
No segmento de crédito, o Citi vê o PicPay seguindo o mesmo caminho que impulsionou os negócios do Nubank, que leva o cliente de produtos muito seguros e com limites baixos para crédito com limites altos e maior lucratividade.
Os analistas projetam um crescimento médio anual de lucro de 35% entre 2025 e 2030, impulsionado por expansão da carteira, aumento da receita por cliente e ganho de eficiência.
Sem rede física de agências e com a plataforma já estruturada, o banco acredita que o crescimento de despesas ficará bem abaixo do avanço da receita, permitindo forte alavancagem operacional – o que pode fazer o retorno sobre o patrimônio (ROE) saltar de 17% em 2024 para 31% em 2027, segundo os analistas.
O Nubank e o Inter são os principais pares do PicPay, na avaliação do Citi. Pelas contas do banco, no entanto, o PicPay vem sendo negociado com um desconto de 5% em relação ao Nubank e de 47% em relação ao Inter, considerando as premissas para 2026.
Um diferencial do PicPay, na avaliação do Citi, é a permanência da companhia no Brasil, enquanto os projetos de internacionalização devem pressionar as despesas de Inter e Nubank.
O PicPay tem atualmente 66 milhões de clientes, dos quais 42 milhões são ativos. O Citi espera que esses números sigam crescendo, mas em ritmo mais lento. Ainda assim, os analistas esperam que a companhia siga atraindo clientes de bancos incumbentes para a sua base.
O crescimento do PicPay ocorre em um cenário altamente competitivo, com forte rivalidade com Nubank, Inter, PagBank, C6 Bank e instituições já estabelecidas como Itaú, Bradesco e Santander Brasil. Isso acarreta concessões de margem, custos de marketing mais elevados e escolhas relacionadas ao crescimento.
